投资要点： 本周板块行情：本周，上证综合指数上涨12.81%，创业板指数上涨22.71%，沪深300 上涨15.7%，中信基础化工指数上涨15.34%，申万化工指数上涨14.32%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为其他化学原料(17.56%)、钾肥(17.21%)、其他化学制品Ⅲ(16.46%)、纯碱(16.29%)、钛白粉(16.11%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为复合肥(9.72%)、改性塑料(10.66%)、轮胎(10.67%)、印染化学品(10.93%)、绵纶(11.23%)。 本周行业主要动态： 裕龙岛炼化一体化项目投产。9 月25 日，烟台裕龙岛炼化一体化项目开始陆续投产，这是山东省迄今单体投资规模最大的工业项目，也是全省倾力打造的新旧动能转换标志性工程。项目通过构建炼油和化工完整产业链条，实现原油全过程高价值利用。遵循“少油多化、最大化生产乙烯料、适度生产芳烃料”原则进行设计。炼油方面，通过联动世界最大的400 万吨催化裂解装置和全国最大的300 万吨浆态床设备，实现原料的重质化与多样化，将原料“吃干榨尽”，并为下游化工装置生产提供原料。化工方面，以两套150 万吨/年乙烯装置为龙头，其中乙烯装置是目前国内在建的单体规模最大乙烯装置，其核心设备150 万吨/年“乙烯三机”实现国产化首台套示范应用，是国内规模最大、技术程度最复杂、工艺水平最高的首台套国产化装备。（资料来源：中国化工报） 南山智尚高性能锦纶项目进入设备安装阶段。9 月23 日，南山智尚在投资者互动平台表示，公司年产8 万吨高性能差别化锦纶长丝项目已进入设备安装阶段，定增计划也有序进行。预计2024 年11 月份左右，陆续有部分产品产出，达产后可形成年产8 万吨高性能差别化锦纶长丝产品。（资料来源：化工新材料、南山智尚） 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。 投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA 光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED 终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED 中间体及液晶材料生产商）。 投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济 回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 投资主线五：关注供给异动的维生素品种。巴斯夫宣布维生素A、E 供应遭遇不可抗力，影响当前市场供给，随着维生素采买旺季的到来，供需失衡会进一步突出。建议关注：浙江医药、新和成等。 风险提示 宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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