近日，农银投资与全部18个试点城市达成AIC股权投资试点基金合作意向，并签署了18份战略合作协议，在多地实现同业首单签约。至此，五大行AIC（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行）均已在试点城市陆续落地股权投资业务。其中，个别银行透露签约意向合作规模近千亿元。
这标志着，以化解金融风险推动市场化债转股为目的而生的银行系AIC将作为耐心资本，加速布局在科技创新和先进制造领域的股权投资，以支持国家经济发展和科技创新。据兴业研究测算，扩大试点范围后，5家国有大型银行旗下金融AIC可以试点开展的不以债转股为目的的股权投资规模将增加352.19亿元。
18试点均落地合作意向
农业银行日前发布消息称，农银投资与上海国有资本投资有限公司、农行上海分行等各方签署包括股权投资在内的战略合作协议，计划在上海设立股权投资试点基金，重点投向半导体等产业。这也意味着农银投资与全部18个试点城市均达成了AIC股权投资试点基金合作意向，签署了18份战略合作协议，在多地实现同业首单签约。
此前，国家金融监督管理总局印发《关于做好金融资产投资公司股权投资扩大试点工作的通知》，将AIC股权投资试点范围由上海扩大至北京、天津、青岛、深圳、苏州等18个城市，同时放宽股权投资金额和比例限制。随后，多家银行表示加大股权投资试点工作支持，北京、深圳、广州“首单”均落地。深圳两只基金陆续落地，总规模超百亿元；广州首只金融AIC股权投资基金也于近日落地，规模100亿元。工银投资也与全部18个试点城市达成合作意向，并在其中12个城市就合作设立股权投资试点基金事项与当地投资机构签署战略合作协议，签约意向合作规模近千亿元。多家银行表示，在信息通信、先进制造领域打造专业投资团队，聚焦专业赛道开展投资。
此次为了进一步鼓励国有银行作为长期资本支持科创企业，扩大股权投资试点在政策上进行了一些调整，包括适当放宽股权投资金额和比例限制，将金融资产投资公司表内资金进行股权投资的金额占公司上季末总资产的比例由原来的4%提高到10%，投资单只私募股权投资基金的金额占该基金发行规模的比例由原来的20%提高到30%。
据兴业研究测算，截至2024年6月末，5家国有大型银行旗下的金融AIC总资产规模为5869.9亿元。在扩大试点范围后，5家国有大型银行旗下金融AIC可以试点开展的不以债转股为目的的股权投资规模将增加352.19亿元。
从债转股到科创金融生力军
银行系AIC诞生的背景是2016年的市场化债转股，当时我国大量企业的杠杆率不断提高，部分企业债务负担沉重，面临经营危机。为了化解金融风险，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和《关于市场化银行债权转股权的指导意见》。2017年8月7日，监管发布《商业银行新设债转股实施机构管理办法》，金融AIC应运而生。和此前四大AMC模式不同，银行系AIC更加突出市场化和法治化，监管配套政策完备。在当时，AIC债转股业务占主营业务收入的50%以上。截至2023年末，5家金融AIC合计净利润181.65亿元，而2018年末仅为11.47亿元，增长了近15倍。
2021年12月，监管印发《关于银行业保险业支持高水平科技自立自强的指导意见》，提出鼓励金融资产投资公司在业务范围内，在上海依法依规试点开展不以债转股为目的的科技企业股权投资业务。2024年6月发布的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（创投“十七条”）明确“扩大金融资产投资公司直接股权投资试点范围”，意味着银行系AIC在股权投资领域“登堂入室”。
这也是我国发展科创金融的重要举措。一位银行系AIC人士对第一财经记者表示，银行系AIC参与股权投资最大的优势在于其依托国有大行的雄厚资金实力和稳定性，同时客户资源丰富、产品体系完善，兼具严格的风险管理和控制。在他看来，银行系AIC进行股权投资有市场环境的变化、政策推动的原因，同时也有银行业务发展自身需求的推动。
科技创新的不确定性大、风险高、回报周期长，且科创企业以中小民营企业为主，尤其需要“耐心资本”来支持。然而，在我国金融市场，商业银行主导的贷款为主的间接融资是我国金融业的主要模式，在风险偏好、融资成本等方面与科创企业的实际资金需求不匹配。近年来，商业银行在服务科创金融的模式方面主动创新。比如，推进投贷联动，突破传统信贷模式，探索银行+投行、股权+债权、孵化+产业的服务模式等。
招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼对第一财经记者表示，银行系AIC参与股权投资相当于银行内部的投贷联动，协同效率高，风险偏好容易统一；通过内部投贷联动，投早、投小、投长期、投盈科技，长期看将有效改善客户结构和业务结构，获得更多元的收入，减缓净息差收窄的压力。